Coronavirus propelled businesses into the future -- ready or not

Villere & Co., el socio y gerente de cartera Sandy Villere, sobre sus perspectivas para los mercados que se acercan a 2021.

Para el poco conocido administrador de fondos de cobertura Jim Davis, 2020 es un a√Īo que define su carrera.

El ex analista del famoso administrador de fondos de cobertura Julian Robertson Jr. entr√≥ en el a√Īo administrando $ 675 millones en su Woodson Capital Management. Eso se dispar√≥ a alrededor de $ 1.7 mil millones a fines de noviembre, despu√©s de que las apuestas que hizo contra los minoristas tradicionales y las empresas de comercio electr√≥nico dieron sus frutos. Sus rendimientos se dispararon en m√°s del 100% durante el a√Īo hasta octubre y se mantiene por encima del 90% hasta noviembre.

Davis, de 40 a√Īos, no est√° solo. Fue un a√Īo excepcional para los fondos de cobertura que apostaron a favor y en contra de las acciones. Dos de los nombres m√°s destacados de la industria, William Ackman y Chris Hansen, navegaron h√°bilmente por la carnicer√≠a del mercado y el aumento posterior para ganar 62,8% y 48%, respectivamente.

Para el a√Īo hasta noviembre, los fondos de cobertura de selecci√≥n de valores registraron su mejor desempe√Īo en comparaci√≥n con el rendimiento total del S&P 500 desde 2010, seg√ļn el proveedor de datos HFR, ganando un 11,9%. Su s√≥lido desempe√Īo en 2020 revirti√≥ parcialmente su desempe√Īo inferior frente a una cartera de acciones y bonos durante un per√≠odo de uno, tres, cinco y 10 a√Īos, seg√ļn Goldman Sachs Group Inc.

¬ęLos fondos de cobertura est√°n de nuevo en plena marcha¬Ľ, dijo Kieran Cavanna, cuyo New Farm Partners, con sede en Nueva York, invierte 350 millones de d√≥lares en gran parte en fondos de cobertura de selecci√≥n de acciones para sus clientes.

A pesar del regreso, siguen existiendo grandes presiones. Los clientes tienen menos paciencia con el rendimiento deficiente despu√©s de a√Īos de tasas altas y rendimientos bajos. El inter√©s de los inversores potenciales que animaron el auge del sector antes de la crisis financiera se desplaz√≥ hacia el capital privado y el capital riesgo.

Los fondos que tuvieron un buen desempe√Īo en 2020 apostaron desde el principio a una aceleraci√≥n en l√≠nea, ya que las personas viv√≠an y trabajaban de forma remota, por lo que r√°pidamente cambiaron a una apuesta de recuperaci√≥n comercial en restaurantes, hoteles y viajes. Los fondos de cobertura tambi√©n se han beneficiado de una mayor negociaci√≥n por parte de inversores individuales, lo que gener√≥ m√°s volatilidad en los precios de las acciones y, por lo tanto, oportunidades de ganancias. Los tipos bajos tambi√©n impulsaron el mercado de valores en general.

Para Woodson, que gan√≥ un 15% en marzo, cuando el S&P 500 perdi√≥ un 12,5%, las apuestas existentes de que las tiendas f√≠sicas se ver√≠an perjudicadas mientras que el comercio electr√≥nico prosperar√≠a ayudaron. Lo mismo sucedi√≥ con una participaci√≥n en la empresa de fitness Peloton Interactive Inc., que aument√≥ m√°s de un 300% este a√Īo, hasta noviembre.

Aqu√≠ hay algunos otros administradores de fondos de cobertura que han tenido a√Īos fant√°sticos, seg√ļn las entrevistas con sus clientes y otras personas familiarizadas con las empresas:

Glen Kacher, de 49 a√Īos, comenz√≥ a centrarse en el nuevo coronavirus a principios de marzo, despu√©s de enterarse de la rapidez con la que se propag√≥ en los cruceros. Hizo una serie de apuestas contra empresas relacionadas con viajes, incluidos hoteles y aerol√≠neas, y gan√≥ el 10% en marzo. R√°pidamente pas√≥ a empresas de apuestas como el vendedor de muebles en l√≠nea Wayfair, Sea Ltd., con sede en Singapur, y la plataforma de comercio en la nube Shopify Inc., empresas cuyos precios de las acciones se dispararon porque la gente se qued√≥ y trabaj√≥ en Casa. Los cambios le valieron a Light Street una ganancia del 46,8% hasta noviembre y ayudaron a elevar los activos a $ 2.700 millones.

Las apuestas a empresas privadas impulsaron el desempe√Īo de Daniel Sundheim, de 43 a√Īos, exjefe de inversiones de Viking Global y propietario minoritario de los Charlotte Hornets de la NBA. Gan√≥ 54,1% hasta noviembre para D1. Tres de sus inversiones privadas, la empresa de software Snowflake Inc., la empresa de software de videojuegos Unity Software Inc. y la empresa de di√°lisis Outset Medical Inc., se hicieron p√ļblicas este a√Īo. Tambi√©n ayud√≥ que D1 fuera un importante inversor en la empresa privada de entrega de alimentos Instacart Inc., cuyo valor ha aumentado. Sundheim tambi√©n gan√≥ acciones derrotadas de compa√Ī√≠as de viajes y aeroespaciales que pens√≥ que eventualmente se beneficiar√≠an de una demanda reprimida de experimentos, incluido el fabricante de aviones Airbus SE y el operador de parques tem√°ticos Walt Disney Co. D1. Los activos aumentaron a $ 20 mil millones.

Un enfoque en las oportunidades y las interrupciones creadas por Internet vali√≥ la pena este a√Īo para Charles ‚ÄúChase‚ÄĚ Coleman, de 45 a√Īos, de Tiger, quien ten√≠a una cartera de gigantes del comercio electr√≥nico, empresas de pago en l√≠nea y negocios en la nube cuando golpe√≥ la pandemia. En noviembre, subi√≥ un 37%. Tiger aument√≥ sus participaciones en empresas como Microsoft Corp.; la empresa de ciberseguridad CrowdStrike Holdings Inc. y el gigante de software empresarial Salesforce.com Inc. Algunos inversores en tecnolog√≠a expresaron su preocupaci√≥n por una burbuja, pero Tiger en una carta al cliente el 30 de octubre sugiri√≥ que era demasiado pronto para vender ¬Ľ las mejores empresas en crecimiento ¬ę. El ex inversionista de China tambi√©n compr√≥ JD.com Inc. y Alibaba Group Holding Ltd., creyendo que China navegar√≠a por Covid-19 mejor que Estados Unidos y Europa debido a su sistema pol√≠tico y experiencia con virus anteriores. Su mayor ganador fue la compa√Ī√≠a solar nacional Sunrun Inc. La compa√Ī√≠a, que tambi√©n administra fondos de capital privado, ten√≠a $ 48 mil millones en activos a fines de noviembre.

Theleme cay√≥ un 12% en el a√Īo hasta septiembre, pero una ganancia del 38% en noviembre cambi√≥ su suerte. Una gran raz√≥n fue el descubrimiento hace una d√©cada por Patrick Degorce de Theleme, un franc√©s de 51 a√Īos, de una compa√Ī√≠a de biotecnolog√≠a poco conocida llamada Moderna Inc. La encontr√≥ mientras buscaba una cura para el c√°ncer terminal de su esposa. Este a√Īo, Moderna desarroll√≥ una vacuna Covid-19 que ha sido aprobada para su uso en los Estados Unidos; sus acciones subieron un 680% hasta noviembre. Theleme subi√≥ un 20,6% hasta noviembre, elevando sus activos a $ 3,5 mil millones.

El incipiente fondo de cobertura centrado en la tecnolog√≠a de Gavin Baker apost√≥ fuertemente por la compa√Ī√≠a de pagos Square Inc. en marzo y otras empresas que el ex gerente de cartera de Fidelity Investments cre√≠a que se beneficiar√≠an del desapego social. Pero asustado por el aumento de las valoraciones de la tecnolog√≠a y confiado en los esfuerzos continuos de vacunas, Baker, de 44 a√Īos, redujo algunas de sus propiedades tecnol√≥gicas m√°s caras durante el verano a acciones en minoristas y compa√Ī√≠as de viajes que pens√≥ que se beneficiar√≠an. cuando la econom√≠a se reabri√≥. ¬ęLos ‘Locos a√Īos 20’ siguieron a la Primera Guerra Mundial y la gripe espa√Īola¬Ľ, escribi√≥ Baker en Twitter en noviembre. La estrategia rindi√≥ a Atreides un 58% hasta noviembre y ayud√≥ a casi triplicar los activos a $ 1.2 mil millones.

Jamie Sterne, exanalista de Third Point, de 33 a√Īos, le gusta invertir en interrupciones y apostar en su contra. Las apuestas de larga data contra los minoristas tradicionales, las redes de cable y energ√≠a ayudaron a proteger a Skye de las p√©rdidas en marzo, mientras que una participaci√≥n existente que aument√≥ en Microsoft, la posici√≥n m√°s grande de Skye, contribuy√≥ a las ganancias. Tambi√©n apost√≥ por una eventual recuperaci√≥n econ√≥mica con la compra de acciones de Disney y Uber Technologies Inc. Perdi√≥ solo un 1,6% en marzo y subi√≥ un 63,8% hasta noviembre, elevando los activos a $ 3,200 millones.

Escriba a Juliet Chung a juliet.chung@wsj.com

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