La codirectora de informática de soluciones de activos múltiples de GSAM, Maria Vassalou, reacciona ante el presidente de la Fed, Jerome Powell, diciendo que el proceso de reducción de la inflación llevará tiempo y no será fácil en ‘The Claman Countdown’.
La inflación finalmente está comenzando a bajar, pero sería «peligroso» suponer que el problema se encuentra completamente detrás de la economía estadounidense.
Eso es según el economista Mohamed El-Erian, quien advirtió en un artículo para Project Syndicate esta semana que hay un 75% de posibilidades de que la inflación se mantenga anormalmente alta o se recupere y se dispare nuevamente este año.
El nuevo año comenzó con optimismo de que el capítulo doloroso de la alta inflación en EE. UU. finalmente estaba llegando a su fin, luego de que el Departamento de Trabajo informara que el índice de precios al consumidor cayó 0.1% en el mes de diciembre y subió solo 6.5% año- interanual, el ritmo más lento desde 2021.
Pero ese optimismo está fuera de lugar, dijo El-Erian. Él ve la misma posibilidad de que la inflación continúe cayendo de manera constante o que los precios al consumidor reviertan las caídas recientes y vuelvan a subir bruscamente. El escenario más probable, escribió, es que la inflación se mantenga «pegajosa» y se estabilice alrededor del 3% o 4%.
Mohamed El-Erian, asesor económico principal de Allianz SE, hace un gesto durante un evento en Cambridge Union con Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, en la Universidad de Cambridge en Cambridge, Reino Unido, el 25 de noviembre de 2021. (Hollie Adams/Bloomberg vía Getty Images/Getty Images)
«Eso obligaría a la Fed a elegir entre aplastar la economía para reducir la inflación a su objetivo del 2%, ajustar la tasa objetivo para que sea más consistente con las condiciones cambiantes de la oferta, o esperar a ver si EE. UU. puede vivir con 3-4 estable. . % de inflación”, dijo. «No sé qué elegiría la Fed en ese caso, pero yo pondría la probabilidad de una inflación tan ajustada en un 50%».
Si bien la inflación de EE. UU. ha retrocedido desde el máximo del 9,1 % alcanzado en junio, todavía hay signos de presiones de precios subyacentes en la economía. Los precios de la gasolina han subido 26 centavos desde hace un mes. La inflación subyacente, que excluye las medidas alimentarias y energéticas más volátiles, sigue obstinadamente alta. Y la semana pasada, el Departamento de Trabajo informó que la economía agregó 517,000 empleos en enero, casi el triple de lo que esperaba Wall Street.
Todo esto a pesar de la campaña más agresiva para aumentar las tasas de interés por parte de la Reserva Federal desde la década de 1980. Los legisladores han elevado la tasa de los fondos federales ocho veces seguidas a un rango de 4,5% a 4,75%, desde casi cero en marzo de 2022.
Los mercados esperan que la Fed suba las tasas al menos dos veces más este año, aunque las apuestas a una tasa máxima más alta están aumentando después del informe de empleo de enero. (Liu Jie/Xinhua vía Getty Images) / Getty Images)
El presidente de la Fed, Jerome Powell, elogió la caída lenta pero constante de la inflaciónpero indicó durante una sesión de preguntas y respuestas el martes que el banco central tiene más trabajo por hacer en su lucha para controlar los precios al consumidor.
Los mercados esperan que la Fed suba las tasas al menos dos veces más este año, aunque las apuestas a una tasa máxima más alta están aumentando después del informe de empleo de enero. Varios funcionarios de la Fed han indicado esta semana que es posible que necesiten aumentar las tasas más de lo esperado si persiste la fortaleza de la economía.
El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, asiste a una conferencia de prensa en Washington, DC, el 27 de julio de 2022. (Liu Jie/Xinhua vía Getty Images/Getty Images)
Esto podría agravar el dolor financiero de millones de familias estadounidenses a medida que aumentan los costos de los préstamos, crear más volatilidad en el mercado de valores y podría llevar a la economía a una recesión.
Pero El-Erian dijo que hay más peligro de que la Fed haga muy poco que demasiado.
«Si el temor a la inflación es temporal, la mejor manera de enfrentarlo es simplemente esperar a que pase», dijo. “Es por eso que esta narrativa es particularmente peligrosa. Al alentar la complacencia y la inercia, puede exacerbar un problema ya serio y hacerlo más difícil de resolver”.
