El estratega jefe de mercado de SlateStone Wealth, Kenny Polcari, y el socio gerente de Mayflower Advisors, Larry Glazer, analizan los mercados, la inflación y la Reserva Federal.
Los consumidores estadounidenses esperan que la inflación se mantenga alta durante el resto del año, pero creen que las ganancias de precios serán bajas y estables a largo plazo a medida que desaparezca el impacto económico de la pandemia, según una clave. Reserva Federal Encuesta del Banco de Nueva York publicada esta semana.
La encuesta mostró que las expectativas de inflación a corto plazo están aumentando: la mayoría de los encuestados cree que el entorno de alta inflación no desaparecerá en los próximos 12 meses, pero espera que el aumento de precios disminuya durante los próximos tres años y no persista más allá de eso.
«Si bien las expectativas de inflación a corto plazo han seguido aumentando, las expectativas de inflación a mediano plazo parecen haberse estancado en los últimos meses y las expectativas de inflación a largo plazo se han mantenido notablemente estables».
– El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams
«Si bien las expectativas de inflación a corto plazo continuaron aumentando, las expectativas de inflación a mediano plazo parecen haberse estancado en los últimos meses, y las expectativas de inflación a largo plazo se han mantenido notablemente estables», escribieron los investigadores en una publicación de blog, en la que fueron coautores. por el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams.
La investigación juega un papel fundamental para determinar cómo responden los formuladores de políticas de la Fed al reciente aumento de la inflación. Eso es porque la inflación real depende, al menos en parte, de lo que los consumidores piensen que será. Es algo así como una profecía autocumplida: si todo el mundo espera que los precios suban un 3 % este año, eso indica a las empresas que pueden subir los precios al menos un 3 %. Mientras tanto, los trabajadores querrán un aumento salarial del 3% para compensar el aumento de los costos.
Un cliente compra en una tienda en Nueva York, 11 de mayo de 2022. (Wang Ying/Xinhua a través de Getty Images/Getty Images)
«Crece el riesgo de que un período prolongado de alta inflación pueda elevar incómodamente las expectativas a largo plazo», dijo el presidente de la Fed. Jerónimo Powell dijo recientemente.
La medida de inflación preferida por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal, se mantuvo alta en abril, según nuevos datos publicados el viernes por la Oficina de Análisis Económico. Los precios subyacentes, que excluyen las medidas más volátiles de alimentos y energía, subieron un 4,9% en el año hasta abril. Incluyendo alimentos y energía, los precios suben un 6,3%.
Ambas mediciones están cerca de un máximo de 40 años. Marca el decimotercer mes consecutivo en que el indicador está por encima del objetivo del 2% del banco central.
En respuesta, la Reserva Federal ha adoptado un enfoque significativamente más agresivo para combatir la inflación: después de aumentar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual en marzo, las autoridades aprobaron este mes un aumento aún mayor de medio punto porcentual. Señalaron que aumentos de tamaño similar están sobre la mesa en las próximas reuniones.
«La inflación es muy alta y entendemos las dificultades que está causando, y nos estamos moviendo rápidamente para reducirla», dijo Powell a los periodistas después de la última reunión de dos días de la Fed. «Suponiendo que las condiciones económicas y financieras evolucionen como se espera, existe una amplia sensación en el comité de que los aumentos adicionales de 50 puntos básicos deberían estar sobre la mesa en las próximas reuniones».
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hace una pausa durante una conferencia de prensa en Washington el 29 de enero de 2020. (AP Photo/Manuel Balce Ceneta, Archives/AP Newsroom)
La pregunta más importante ahora es si los funcionarios del banco central pueden controlar la inflación y estabilizar los precios sin desencadenar una recesión económica. Elevar la tasa de los fondos federales tiende a crear tasas más altas en los préstamos a consumidores y empresas, lo que frena la economía y los obliga a recortar gastos.
El crecimiento económico ya se está desacelerando, aunque el gasto de los consumidores y la inversión empresarial siguen siendo fuertes. La semana pasada, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que la economía se contrajo inesperadamente en el primer trimestre del año, marcando el peor desempeño desde la primavera de 2020, cuando la economía de EE. UU. todavía estaba en medio de la recesión inducida por COVID.
Powell reconoció que puede haber algún «dolor asociado» con la reducción de la inflación y la menor demanda, pero se retractó de la noción de una recesión inminente, identificando el mercado laboral y el fuerte gasto de los consumidores como aspectos positivos en la economía. Aún así, advirtió que no está garantizado un aterrizaje suave, el punto óptimo entre enfriar la demanda sin aplastarla y desencadenar una recesión.
«Va a ser un desafío, no va a ser fácil. Nadie aquí piensa que va a ser fácil. Sin embargo, creemos que hay maneras… de llegar allí», dijo Powell durante una reciente entrevista con el Mercado.
